החלפה - מה זה במילים פשוטות?

המסחר על "פורקס" מספק ידע של כמה מונחים. אחד מהם הוא "החלפה". מה זה ולמה זה, המשך לקרוא.

הגדרה

החלפה היא העברה של עסקאות פתוחות באמצעות הלילה. זה יכול להיות חיובי (תשלום עמלה) ושלילי (מחיקתו). לרוב, פעולה זו נקלעה לסיום עסקאות בינוניות וארוכות טווח. במהלך היום, החלפות לא מצטברות.

כיצד נוצר עסקת החלפה

בכל שבוע בשעה 01:00 במוסקבה הזמן, כל עסקאות פתוחות מחושבות מחדש, כלומר, הם סגורים תחילה ולאחר מכן נפתח מחדש. עבור כל אחד מהם, החלפה מחושבת על בסיס השיעור הנוכחי של שיעור המימון מחדש. האחוז הקטן ביותר ניתן לזוגות פופולריים (דולר / אירו, ליש"ט / יורו וכו '). שיעורי refinancing הם שנתיים. אבל חילופי שיעורי הריבית נצברים על בסיס יומי. בסוף השבוע, "פורקס" לא עובד. לכן, מיום רביעי עד יום חמישי, מחויב תשלום משולש.

מהו "להחליף" בשפה פשוטה?

כדי להבין טוב יותר את המהות של החלפה, אתה צריך להבין את המנגנון של הסוחר. על "מט"ח" הם ציטוטים (היחס בין המחירים) של צמדי מטבעות. כאשר קונים זוג EUR / JPI, שתי עסקאות מתרחשות בו זמנית: האירו הוא קנה את היין היפני נמכר .

אבל איך אתה יכול לקנות מטבע שאינו זמין, לאחר דולר או רובל בחשבון? התשובה היא פשוטה - באמצעות החלפה. מה זה? הבה נבחן בפירוט רב יותר אילו פעולות מבוצעות כאשר הסוחר דוחף את הלחצן "הזמנה פתוחה" במסוף על תנאי הדוגמה הקודמת.

1. הבנק המרכזי של יפן מנפיק הלוואה בשיעור המימון מחדש.
2. המטבע המתקבל מוחלף מיד לאירו. הסכום לא הולך לידיים של המשקיע. היא נשארת בבנק. הריבית נצברת על זה.
3. ההלוואה משולמת לבנק יפן על חשבון הריבית שהתקבלה מהבנק האירופי. ההבדל בין שיעורים אלה הוא החלפת אשראי.

שינוי חיובי ושלילי

נניח, המשקיע פתח עמדה ארוכה עבור זוג אירו / יין. עם השלמת העסקה, הריבית מחושבת לראשונה על היורו) 0.5% (, ולאחר מכן ניכוי הריבית על הין) 0.25% (: 0.5% - 0.25% = 0.25% - קיימת החלפה חיובית. אם שיעור הין הוא 1%, החלפה תהיה שלילית. זהו העיקרון המרכזי של עבודה על מט"ח.

זה חשוב לדעת!

אתה לא יכול להרוויח או לאבד את כל הרווחים באמצעות החלפה. מה זה? המינוף הגדול שמציעים הברוקרים ותנודות משמעותיות בתעריפים יחסמו את ההשפעה של ריבית קטנה על עסקת החלף, גם אם היא שלילית. אבל כדי להאריך את מעמדה רק בגלל ההבדל החיובי בשיעורי מימון מחדש לא שווה את זה. בשל הפרה של שלטון "אינטראדאי" סחר יצטרכו לשלם עם ההפקדה שלך.

סוגים

בנוסף להחלפת המטבעות שנשקלה, קיימת גם אפשרות להחלפת אשראי (CDS). מן הכותרת ברור כי פעולה זו קשורה במתן הלוואה עבור עסקאות החליפין בתנאי ברירת המחדל.

במילים פשוטות, להחליף את ברירת המחדל היא אנלוגי של ביטוח עבור משאיל. כאשר בנק עם כמות קטנה של תוכניות הון להנפיק סכום הלוואה גדול ללקוח אמין, הוא חייב להגן על עצמו במקרה של אי החזרת כספים. לכן, בנוסף לאשראי, הוא נכנס להסכם הגנה על סיכונים עם מוסד פיננסי גדול יותר באחוז מסוים. אם הלווה אינו מחזיר את הכספים, המלווה יקבל פיצוי ממוסד אחר.

על אותו עיקרון, מבוצעות פעולות swap. הקונה נמצא בסיכון של אי-החזר כספי, והמוכר מוכן לפצות אותו תמורת תשלום. צד ראשון בעיות השני כל חוב ניירות ומקבל כספים עבור ההלוואה. התשלום יכול להיות חד פעמי או מחולק למספר חלקים. במקרה אחד, המוכר משלם את ההפרש בין הערך הנוכחי והערך הנומינלי של ההתחייבויות, בשני - קונה את הנכס מהקונה.

היתרונות של CDS

היתרון העיקרי של פעולה זו הוא כי אין צורך ליצור עתודה. בדוגמה לעיל, הבנק צריך ליצור עתודה במקרה של ברירת המחדל של הלווה, אשר יגביל באופן חמור את ההתנהגות של עסקאות אחרות. בביטוח הסיכונים שלה, הרוכש משוחרר מן הצורך להסיט כספים מהמחזור.

CDS מאפשר לך להפריד את סיכוני האשראי מאחרים ולנהל אותם טוב יותר.

CDS VS: ביטוח

נושא העסקה על CDS יכול להיות כל התחייבות. לדוגמה, אתה יכול להבטיח את הסיכון של אי מילוי של תנאי המשלוח. הבה נבחן דוגמה.

הקונה הועבר לספק של ציוד למדינה אחרת תשלום מראש של 80%. משלוח חייב להיעשות תוך חודשיים. המונח הוא ארוך, ולכן קיים סיכון של מצבים בלתי צפויות, אובדן כספים. במצב זה, הרוכש יכול לבטח את הסיכונים שלו בעזרת CDS.

החוק אינו מספק להיווצרות עתודות במקרים של מתן הגנה באמצעות החלפה. לכן, זה זול יותר מאשר ביטוח. האמינות של המוכר מוערכת רק על ידי הרוכש של החלפה. מה זה? אין צורך ברישיונות לפעילות. CDS אינו שולט הרגולטור, הבורסה, ולכן אישור שלה קשורה עם פורמליים פחות. כל ארגון או אדם בעל היכולות המתאימות - חברה, בנק, קרן פנסיה וכו ', יכול להפוך למוכר של הגנה.

CDS ניתן להשתמש גם כאשר הקונה אין הסכמים ישירים עם הלווה. לדוגמה, אם חברה קונה אג"ח בשוק המשני. ההשפעה על הלווה חסר, והערכת ההסתברות של ברירת המחדל שלו קשה.

החלפה בשוק הבינלאומי ניתן להשתמש גם כאשר אין סיכון אשראי אמיתי. במקרה זה, מדובר בשאלה של אי מילוי חובות על ידי מדינות (סיכון ריבוני). תיאורטית, אתה יכול גם לקבל הגנה מפני אי תשלום המשכנתא, החוזה שעדיין לא הסתיים, וזה לא ידוע אם זה יהיה להסיק. אבל אין כמעט שום תחושת ביטוח כזה.

CDS המשבר הפיננסי

הכלי החדש משך מיד את תשומת לבם של הספקולנטים. השוק היה במגמת עלייה, ברירת המחדל לא היה צפוי. למה לא להשתמש "חינם" כסף? המצב השתנה בשנת 2008. הבנקים לא יכלו לשרת את חובותיהם והחלו לפשוט רגל אחד אחד. החמישי בגודלו בבנק האמריקאי בר סטרנס ב -2008 נמכר בסכום סמלי, והתמוטטות ליהמן ברדרס רואה את תחילת השלב הפעיל של המשבר הפיננסי.

חברת הביטוח AIG ניצלה על חשבון ממשלת ארה"ב. מבין כל החילופים הבולטים (400 מיליארד דולר), רק הבנקים היו צריכים להעביר 22.4 מיליארד דולר, ולכל מוסד פיננסי בוול סטריט היו דרישות וחובות גדולים תחת ה- CDS. המדינה קודם כל מיהר להציל את המוסד הגדול ביותר - בנק JP מורגן, אבל לא ישירות, אבל באמצעות תאגידים שקנו צעצועים פיננסיים.

לכל קונים של CDS קיבל סיפוק, הוא יצטרך להכריז על ברירת המחדל הכוללת של הבנקים הגדולים בארה"ב ובאירופה. וול סטריט, העיר של לונדון פשוט להפסיק להתקיים. עוד לפני המשבר, וורן באפט כינה את כל הנגזרים "נשק להשמדה המונית". קריסת המערכת הפיננסית נמנעה רק בזכות הזרמת כספי ציבור. למרות כל ההשלכות של המשבר, "פצצת" CDS לא להתפוצץ, אבל רק עשה את עצמו מרגיש.

חסרונות של CDS

כל היתרונות המתוארים עם הרגולציה בשוק הם כמעט לא קשורים. בהתחשב במגמה להדק את השליטה על מוסדות פיננסיים, בסופו של דבר הם יאבדו כל. המשבר של 2009 דרשה רשויות המדינה לבחון את הנורמות בתחום הרגולציה הפיננסית. סביר להניח כי הבנקים המרכזיים יציג יתירות חובה להגן על המוכרים.

החלפת ברירת המחדל אינה עוזרת לפתור את הבעיה של אי מילוי התחייבויות פיננסיות. בתקופת המשבר, מספר ברירות המחדל גדל. הסיכון של פשיטת רגל לא רק של חברות אלא גם של המדינה עולה. בתקופות כאלה, קונים החלפה מנסים לקבל תשלומים מן המוכרים. אלה נאלצים למכור את נכסיהם. מעגל קסמים זה רק מחריף את המשבר.

חשבונות בלתי אפשריים

הערך של שיעורי מימון מחדש חשוב לשקול בעת פתיחת עמדה במשך תקופה ארוכה (2-3 שבועות). במקרים כאלה, עדיף להשתמש חשבונות unimpeded. הם ביקוש עם כל ברוקר. עם זאת, היעדר אשראי עמילי ברוקרים לפצות על עמלות נוספות.

מסקנה

בקצרה לסכם את כל האמור לעיל על החלפת. מה זה? החלף הוא ההבדל בריבית של הבנק המרכזי, אשר מחויב מדי יום עבור כל הפוזיציות הפתוחות. במטבעות עולמיים פופולריים, השפעה זו כמעט בלתי נתפסת. אבל כאשר פתיחת עמדה ארוכה על המטבעות "אקזוטיים" של העולם השלישי, עדיף להעביר כספים באופן מיידי לתוך חשבונות unimpeded.